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产销边际走弱 玻璃面临回调压力

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发布日期:2023-05-24  来源:国海良时期货  浏览次数:587
核心提示:5月以来,各地玻璃产销均出现走弱迹象,价格重心下移,显示市场交投情绪有所回落,对后市信心不足。展望后市,玻璃市场的主要矛
 5月以来,各地玻璃产销均出现走弱迹象,价格重心下移,显示市场交投情绪有所回落,对后市信心不足。展望后市,玻璃市场的主要矛盾在需求侧,需要关注下游深加工企业的订单和库存情况。目前盘面有回调压力,预计玻璃短期继续震荡调整。

  冷修产线复产计划较多

  一季度以来,玻璃生产厂家利润不断修复,一方面是成本端压力减轻。燃料方面石油焦等价格下滑,其中一季度3#B石油焦出厂均价降幅约30%,原料端纯碱价格重心下移。另一方面是玻璃价格上涨。3月中旬以来,玻璃市场需求逐渐好转,厂家在长期亏损下提涨意愿强烈,高产销支撑玻璃价格持续上涨,市场成交氛围良好。数据显示,当前沙河地区玻璃5mm大板市场价为1964元/吨,而1月初的价格为1500元/吨,涨幅近30%。截至5月18日,以天然气为燃料的浮法玻璃周均毛利为835.13元/吨,较上周(659.13元/吨)增加176.00元/吨,增幅为26.70%;以石油焦为燃料的浮法玻璃周均毛利为834.19 元/吨,较上周增加 101.30元/吨。

  展望后市,部分燃料价格走势疲软,纯碱市场行情不乐观,玻璃成本端有下滑的趋势。然而,玻璃价格延续偏强走势,仍有上涨预期,预计行业利润将继续修复。随着利润持续好转,冷修产线开始复产点火,5月有5950吨/日的复产和新点火计划,行业开工率不断提高,产能拐点已经显现。我们预计,5月底玻璃日熔量将增至16.6万吨附近。

  下游需求出现小幅回落

  近日,各地玻璃产销出现下滑,呈现南强北弱的态势,显示市场交投情绪有所回落;华东地区高端产品较多,产销包含全部产品,较为稳定;华中和华北是普通的白玻产地,产品需要外部区域消化,销售渠道多样化,产销波动大;华南地区产销仍火爆,下游加工厂库存降低,预计近期有补库需求。

  从库存结构来看,当前已由2月底的上游高库存、下游低库存转变为下游中高库存、上游中低库存,中游贸易商库存维持中高水平。目前,玻璃库存下降至季节性中性位置,需求出现季节性小幅回落,下游补库对需求拉动步入尾声,后续的玻璃需求要关注深加工订单情况。

  深加工订单有一定修复

  一般来说,地产端的玻璃需求最先体现在深加工订单上。从数据来看,虽然深加工订单水平有所修复,但同比往年正常时期依旧偏弱。截至5月中旬,深加工企业订单天数为16.4天,较上期减少0.1天,环比下降0.61%。据下游企业反映,企业资金紧张略有缓解,深加工、贸易商进货意愿逐渐加强。我们从下游工厂了解到,大部分工厂反映订单未有明显起色,家装系统门窗订单有所增加,工程订单较往年整体有所减少。工程单的回款总体较差,平均在50%—60%,环比回款在逐渐改善,但改善量只有10%—15%。现在接单回款是重点,逐渐选择回款好的客户接单,减少欠款,降低企业资金成本。

  与此同时,深加工订单出现两极分化,大型工程深加工客源稳定,常年订单量变化不大,除回款差一些,订单量整体较好。中小型深加工订单以散单为主,由于散单量有限,竞争相对激烈,订单量不稳定。加工低端玻璃的深加工产能过剩,会阶段性出现较为严重的降价抢单现象。现在原片价格大涨,部分加工厂怕丢失订单不敢涨价。

  总体来说,下游阶段性补库带动玻璃需求好转,厂家连续提涨,而当前下游已有一定库存,以按需采购为主,下游采购需求更多依赖其自身订单情况。深加工企业订单天数显示,订单数量好于预期,仍在快速上行通道中。地产端从存量上看竣工面积有较大修复空间,但竣工速度依赖于房企资金好转情况。此外,梅雨季节到来对地产施工和玻璃运输都有影响,特别是对玻璃需求有一定利空。总之,当前玻璃盘面有回调压力,需继续关注现货产销和地产修复情况,预计玻璃短期继续震荡调整。(作者单位:国海良时期货)

 
 
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