利多因素显现 玻璃价格基差收敛态势逐步形成

近期玻璃现货价格在成本线邻近运行，终端需求释放，推动生产企业库存从季节性高位连续两周回落。本周国内浮法玻璃样品企业库存下降幅度大于上周，市场走货情况略有改善，华北、华东、华中地区均有降库。

供应量将有所下滑

浮法玻璃企业的生产利润从/吨上方急速下降，最近一些企业徘徊在亏损的边缘。参考期货盘面的价格指引，1月玻璃生产企业亏损比例将进一步扩大。在高成本、高库存、低利润的情况之下，生产企业主动检修意愿增强。云南南华云玻350吨浮法线计划周五放水停产，市场预期的一定规模的冷修正逐步成为现实。高耗能产业节能降碳时间表路线图清晰化，平板玻璃行业将经历新的节能减排技术改造过程。无论玻璃熔窑是否冷修，除了玻璃生产线的运行状况、窑龄、市场变化等常规因素之外，节能减排的技术改造将成为最关键的驱动因素，而平板玻璃生产线冷修比例将大幅提升。

需求预期略有改善

浮法玻璃需求与房地产行业运行紧密相关，近期悲观预期有所改善。从月度数据来看，从2020年5月到2021年6月，期房销售面积均创出当月历史新高。在销售面积连续三年高速增长之后，自7月以后，房地产销售面积的下降不会影响此前累积的房地产竣工对玻璃的需求。此外，城市更新有望成为继新建商品房竣工之后玻璃需求的新增长点，城市更新带动的玻璃需求尚未得到市场的充分认识和计价。

整体来看，经过深度调整，利多因素渐渐显现，玻璃价格平稳、基差收敛的趋势逐渐形成，建议产业链中下游企业择机把握低位买入套期保值机会。