纯碱方面,上周期货冲高回落,09 合约周内上涨45 元/吨,收盘2368 元/吨。现货方面,市场重碱、轻碱均涨50-100 元/吨,涨价后华北区域重质碱送到价格2200 元/吨左右。重质碱受刚需支撑,贸易商成交相对稳定,对后市保持谨慎乐观态度。按照隆众资讯统计,周内纯碱整体开工率71.56%,环比上调3.37%。产量方面,本周产量50.78 万吨,比上周增加2.4 万吨,库存方面,样本企业厂内库低位运行,周内37.56 万吨,环比下降6 万吨,春节后纯碱库存连续下降。利润方面,据协会统计,联产利润在1100 左右,氨碱利润在450 附近。综合来看,本周受光伏产能放开影响,纯碱大幅拉涨,但实际对近月合约影响有限。目前09 合约处于大幅升水状态,临近交割月,注意修复基差回调风险,可逢冲高适当止盈,控制好仓位,后期远月合约仍推荐逢低做多长线持有。
玻璃方面,上周玻璃进行移仓换月,01 合约转主力合约,收盘3036 元/吨,较之前一周涨65 元/吨,周内创下新高3079 元/吨,增仓15 万手。现货方面,本周国内玻璃均价为2985 元/吨,环比上涨83 元/吨。市场价格普涨,其中华东、华南、华中三地涨价均超过100 元/吨,涨价幅度较大。对于后市,厂家较为看好,预计后期还有提涨动作。利润方面,以煤制气为例,浮法玻璃价格为2808 元/吨,利润1475 元/吨左右;以天然气为例,浮法玻璃价格3020 元/吨, 利润1330 元/吨;以石油焦为例,浮法玻璃价格3012 元/吨,利润1717 元/吨。根据隆众资讯统计,供给端国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计294条 (5812.05 万吨/年),其中在产262 条,冷修停产32 条,浮法产业企业开工率为89.12%,产能利用率为 89.88%。库存上,上周样本企业库存小幅累库,全国样本企业总库存1822万吨,环比下降10.15%,同比下降65.86%。综合来看,玻璃基本面长期来看比较清晰,在长期高利润下,供给增量有限,需求呈现较旺格局,且看不到突然性转变,供需预计依旧有较大缺口,经过一周的现货涨价,期现重新回归贴水状态,在此基础上推荐布局多单,长线持有。套利方面,可适当考虑多01 玻璃空09 纯碱。
策略:
纯碱方面,中期震荡偏强,关注生产装置、库存变化及下游生产情况玻璃方面,中期震荡偏强,关注下游补库及生产线的变动情况套利方面,可择机布局多01 玻璃空09 纯碱
风险:海外疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期