供需预期改变的是库存幅度，不变的是库存方向？

1. 首先从最直观的价格传导看，从2020年下半年后，原片价格一直上涨，加工厂接订单的模式也一直在完善中。在19年之前，加工厂还处于受上下游挤压的过程，上游现款拿货，下游账期压款拿成品；而现在看，加工厂收款速度加快，基本不存在账期了，除非针对某些大的下游，会给予一定的账期额度。接单情况看，也是以赚取加工费模式为主，不承担价格风险。原片价格的上涨更多是转嫁给终端，房地产、家电家具、汽车、出口等。而玻璃制品占这些领域的成本又比较低，决定了价格传导相对顺畅。

2. 从供应端看，4月下旬和五一期间点火两条线，共计1700吨/天；5月-6月仍有新点火，点火生产线没有明确，统计数据有9条附近，共计7400吨/天；下半年仍有点火计划，共计9条，共6250吨/天；从供需数据看，在高需求下，缺口大概在1-1.5万吨/天附近；供应增加1700+7400+6250=1.5万吨附近；在如期投产下，供需矛盾会逐步的缓解，但是供应点火的速度还需观察，点火到出产量还需要3周附近；短期供应增量有限。

3. 供应端还存在一个变化，技改增量存在，有的产线可以提高10-12％的增量，这些技改增量短期会缓解供应紧张局面。

4. 在价格高位下，供应端逐步增加，且后面增加的速度会变快是比较确定的；另外5月下旬到7月下旬是玻璃淡季，北方农忙和南方梅雨季节，需求环比走弱也是比较确定的，只是仍不能改变供需缺口。

5. 短期关注的是供需缓解的程度，不改去库趋势，改变的是去库幅度；中长期需要关注点火如期进行，需求能否跟进。

6. 需求端看，主要是房地产、家具家电、汽车、制品出口这块；房地产占比最高，需求增速也最快；而汽车端和制品出口端需求平稳，尤其是制品出口，并未有亮点；关注房地产竣工潮的持续时间。

7. 区域价差看，华北地区涨幅最高，沙河地区价格高位，华中和华南价格涨幅相对较小。区域价差收窄后，关注华中和华南等地的价格跟进。期货升水，现货追涨仍在进行。

8. 价格高位，5月底后，随着供应增量释放，需求短期走弱，贸易商是否存在甩货行为？在价格高位下，且加工厂订单模式改变下，下游囤货积极性减弱，那么供需边际的变化就会扩大。谨慎高位风险。

9. 平衡表中，从4月到12月，新增供应给了6000吨/天（相对保守的增量），需求除了6-7月的淡季，其他相对平稳；库存仍是去化，改变是斜率，不变的方向。