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玻璃:底部渐行渐近

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发布日期:2014-06-05  浏览次数:3855
核心提示:在房地产市场走弱压力下,玻璃现货价格近期加速回落。以风向标沙河地区为例,沙河安全、大光明等厂库现货报价近一个月来累计跌1


        在房地产市场走弱压力下,玻璃现货价格近期加速回落。以风向标沙河地区为例,沙河安全、大光明等厂库现货报价近一个月来累计跌10%至980元/吨,创近5年来新低。4月末以来各厂库报价跌幅在40—120元/吨,现货最低价也由4月的1200元/吨跌至1158元/吨。现货市场的恐慌情绪在期市蔓延,5月以来玻璃期货主力1409合约累计下跌11%至1092元/吨(以6月4日收盘计),远月1501合约下跌11.6%至1070元/吨。


  基本面弱势。房地产需求占玻璃下游需求的70%,且建筑用玻璃一般都在施工后期,因此房屋竣工面积可以看作玻璃需求的同步指标。今年1—4月,全国房屋竣工面积累计同比持续负增长,而上游产能增速仍在15%左右高位。供大于求矛盾激化,玻璃现货价格伴随季节性需求走弱而爆发。不过,随着玻璃期价跌破上游成本,后期供给大于需求的局面将逐渐有所好转。


  由于玻璃生产连续性强,且无法动态调节,玻璃行业每隔2—3年就会呈现出一个价格调整周期,即价格下跌,产能退出,随后价格止跌回升的过程。最近的一次调整周期出现在2011年5月—2012年5月。从当前以绝对价来看,华北玻璃市场价格较2012年最低点仅有30—40元/吨的空间。但1409合约贴水现货60元/吨已包含这一预期。且从成本角度考虑,沙河地区玻璃生产总成本在1070元/吨左右,低于当前的出厂价,企业大面积亏损。从价格调整幅度来看,空间上已经接近底部,不过时间周期仍不够长。
 
  
  回顾上一次的调整周期,玻璃现货价格自2012年2月开始低于企业生产成本,在持续3个月后,5月产能出现负增长,6月现货价格筑底回升。但从此次调整来看,玻璃现货价格虽接近2012年的低位,但持续期仅有一个月,尚未出现厂商集中减产的格局。因此,玻璃现货价格仍有下跌压力。

 


 
 
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