玻璃期货上市一周年调查

 “玻璃期货的上市确实给玻璃市场带来了很多机会，期货套保的‘甜头’惠及了玻璃生产企业。”沙玻集团董事长张生运告诉记者，尽管当前很多玻璃生产企业仍在“试水”初期，但随着期货保值的效果日趋优化，厂库对玻璃期货利用正逐步呈现规模化发展。

 据了解，由于玻璃是连续生产，而下游需求季节性较为明显，在地产需求淡季玻璃价格面临较大的压力，玻璃生产企业及流通渠道的库存都面临价格下跌风险。玻璃行业的特点决定了玻璃生产企业是行业风险的承载者。

 金晶科技的焦勇刚告诉记者，该公司拥有年产100万吨的纯碱厂，纯碱价格变动对其影响较小，而天然气属于国家控制资源，价格相对稳定，因此公司的经营风险主要集中在销售环节上。“在现货经营中，尤其是当淡季来临时，玻璃生产企业面临着库存压力大、销售价格低的困扰。”据焦勇刚介绍，在淡季到来之前，公司根据玻璃价格走势和企业实际情况，确定是否保值及保值比例，结合企业销售进度和实际情况，有效地进行了库存保值。

 记者在采访中了解到，通过期货市场对远期产品进行卖出保值不仅成为玻璃生产企业规避价格下跌风险、增加销售渠道的有效方式，而且通过期现结合，用期货“锁”利润也让厂库很受益。据介绍，自玻璃期货上市以来，德金玻璃的套期保值量由1月份的万吨上升到7月份的97万吨，投入资金量由137万元上升到2100万元，在期货市场上获得投资也呈现逐步增加的态势。期货市场的利用已成为该公司一项重要的经营战略和避险措施。

 “交割厂库参与玻璃期货交易的目的在于套期保值，并非只是获取最大的利润。”华北某玻璃企业负责人认为，基于长期发展与合作的需要，企业应该和贸易公司建立长期稳定的贸易渠道，发挥各自的优势，形成生产企业和贸易商“双赢”或者“多赢”的局面，而回购仓单的业务无疑开辟了这样一条途径。

 据了解，仓单回购是指非现货贸易商进行期现套利，在期货盘面高于现货价格时，卖出期货，买入现货（仓单），当仓单到了注销阶段，仓单持有人从厂库提货之后，将货物卖给厂库。而此时，生产企业也会以低于市场价格的方式收回仓单并注销，这种回购可以给生产企业带来额外的利润。

 “这个业务模式是在仓单持有人找不到高效的现货销售渠道的情况下产生的。”河北大光明集团嘉晶玻璃有限公司期货部武延民称，目前，回购仓单业务已占企业期货业务的二分之一。回购仓单之所以受市场青睐，是因为仓单持有人在提货后是要把货物通过现货渠道销售出去。如果能卖给厂家，让厂家通过自己现成的销售渠道把货物卖出去，仓单持有人和厂家双方都省事。

 助力化解产能过剩

 近期国家有关部委下发的“关于坚决遏制产能过剩行业盲目扩张的通知”中，明确将化解平板玻璃等五大行业产能严重过剩矛盾作为今年的工作重点，化解产能过剩已经成为调整产业结构的重要任务。记者近日在沙河走访中了解到，不少企业正借助期货优势促进玻璃产业结构调整与转型升级。

 “化解过剩产能并非一味地关停打压，而是需要‘消化、转移、整合、淘汰’的组合拳。”德金玻璃总经理樊建祥表示，沙河玻璃企业通过技术升级和深加工来将部分过剩产能转化为市场需求度好、产品附加值高的产业，“变废为宝”不但有效地化解了落后产能，而且提升了企业效益，避免了关停淘汰产能所能带来的社会影响。

 近年来，沙河当地的迎新、大光明等玻璃企业，开始将生产重心向这种新型的节能Low-E玻璃转移，为产品满足国内外市场需求，参与国际市场竞争奠定了基础。与迎新、大光明等企业不同的是，德金则把目标放在了产业链的延伸上。

 樊建祥介绍说，随着我国国民经济的持续健康发展，消费能力的不断增加，对玻璃深加工产品的需要也不断提高。“公司为延伸产业链，消化玻璃原片，提高附加值建设的深加工园区投资16亿元，年加工能力1000万重量箱。”樊建祥说，此举不但提高了玻璃产品的附加值，同时也将部分闲置落后产能转化为市场需求较好的产品。

 此外，期货市场对交割玻璃的质量、数量和包装等方面都会有具体的要求。其中，期货交割的基准交割品是按照国家标准进行的，只有符合国标才能进入期货市场流通，因此交割的玻璃在质量上有绝对保证。

 “玻璃期货标准化和品牌化示范效应，促进企业向生产高质量的产品看齐。”大光明集团嘉晶玻璃有限公司期货部武延民称，玻璃企业在期货市场上通过实物交割得到的玻璃将很适合用企业的需求，从而有利于提高玻璃企业的产品质量，增强玻璃企业的竞争力。

 “在玻璃行业结构调整、产业升级这个“大课题”中，我们深刻地认识到期货这个风险管理的利器对公司决策和参与竞争是一个有力支撑和发展壮大的助力，可以为公司实现经营战略和目标保驾护航。”樊建祥称。

 市场参与群体亟待完善

 据了解，自玻璃期货上市以来，由于玻璃期货价格波动幅度大，资金占用较少，吸引了众多投资者的积极参与。尤其是今年上半年，随着玻璃期货价格多次涨跌停板的出现，玻璃期货市场成交量甚是活跃，其中，最高单日成交达到480万手以上。

 当记者再次在沙河、淄博玻璃产业链走访时发现，相较于4月份的市场，有不少曾观望等待的玻璃现货企业也已循序渐进地参与到了期货市场中，套期保值已经成为玻璃生产经营中的重要手段。

 “实际上，最初大家对于一个新事物都会有一个观望期，从陌生到了解需要一个过程。”安全实业相关人员告诉记者，由于玻璃的产业链较短，上下游涉及的企业之前很少接触到期货市场，而玻璃期货又采用厂库交割，多数生产厂家对交割制度不熟悉，导致玻璃期货上市之初企业的参与积极性并不高。但在经历了2005合约交割之后，随着市场的逐步稳定，企业对玻璃期货的认识程度加深，在尝到保值“甜果”后，玻璃企业成为了市场积极参与者。

 据交易所的数据显示，截至11月30日，参与交易的法人客户数为2046，法人客户日均交易量41500手，日均持仓66658手，目前参与玻璃期货的法人客户主要是玻璃相关生产加工贸易企业及投资基金。

 然而，在中国玻璃信息网营运总监陈小飞看来，目前仅有玻璃企业和投资基金的加入，玻璃期货的参与群体是不完善的。“玻璃产业链参与期货交易的积极性有待进一步提高，亟需更多的新群体加入。”陈小飞称。

 值得一提的是，在本次调研中记者感触到，现货贸易商对期货盘面表现出了极高的热情，随着态度的进一步转变，这个新群体或将为未来玻璃期货注入新的动能。

 采访中记者了解到，早在今年5月，就已有个别沙河贸易商已经参与到玻璃期货之中，并且有了一定的经验和收获，但总体看还需要时间的历练和风险意识的增强。“贸易商群体较大，资金活跃，对于新鲜实物接受较快，运作流程简单等优势，他们恰恰为未来市场的发展提供了更多的机会。”新湖期货分析师马静静表示，随着贸易商的参与，资金将在各主力合约上表现不一，各合约走势将更贴近现货，期货功能也将得到更好发挥。

 “目前来看，璃货期货上市时间不长，其功能发挥也需要有一个逐步完善的过程。”郑商所有关负责人表示，交易所一方面要继续深入开展市场培训工作，总结案例，广泛推广，帮助更多玻璃企业熟悉了解期货市场；另一方面要不断优化各项规则制度，完善交割仓库布局，方便现货企业参与。“郑商所将继续加强监管，严控风险，确保市场稳健运行，更好地服务实体企业。”