库存连续下降 玻璃期价被低估

 

　　库存持续下降，现货商接连涨价

 

　　因生产的连续性特点，玻璃的库存量成为反映市场供求关系的重要指标。截止到8月2日当周，国内平板玻璃的库存值在2737万重箱，维持着4月下旬以来周均12万重箱的下降速度，其中贡献最大的是华北、华东两地。7月初天然气的涨价压缩了生产企业15%左右的盈利空间，不少企业开始跃跃欲试进行涨价，但收效不甚理想。随着产销逐步回升，以华东为首多地区开始上调出厂价格，并得到了流通渠道的认可，玻璃行业的风向标沙河地区也在保证产销的情况下积极跟涨。而即将召开的东北会议和华南会议也会商讨涨价事宜。截至目前，全国平板玻璃均价达1474元/吨，较5月初一吨上涨60多元，与去年同期相比，也高出4.5%。

 

　　期货价格被低估

 

　　与强势的现货市场相比，玻璃期价明显被低估。今年4月底，玻璃期价在1350元/吨附近出现拐点，近期再次下跌至前低附近。纵向比较，当前玻璃所处的外围环境有不少改观。首先，地产调控的风声减弱，房地产(行情 专区)数据喜人；其次，前一个节点生产企业的玻璃库存处于今年最高值，而当前却处于正常水平。笔者认为，当前的玻璃期价已低于自身的价值。在现货市场连连涨价的推动下，期价大幅贴水的状态有望修复

 

　　房地产利好逐渐累积

 

　　占平板玻璃需求75%的建筑行业，备受市场关注。日前有消息称，将扩大个人住房房产税改革试点范围，但地方政府考虑到自身经济的发展问题，具体实施的时间表尚未明确，这一消息对玻璃市场暂时没有产生实质性的影响。2013年1—6月份，商品房销售面积达到51433万平方米，同比上涨28.70%。随着房屋销售量提升，价格也一路上扬。7月份的百城住宅平均价格达到10347元/平方米，同比上涨7.94%，这也是继去年6月以来连续14个月环比上涨。地产数据的转好或将刺激新一轮的玻璃消费，对玻璃需求起到一定的促进作用。而除了“金九银十”的旺季需求因素之外，10月底前即将完成的全国棚户区改造规划也将对玻璃市场产生积极影响。

 

　　新产能投产过多，玻璃上行空间受阻

 

　　值得注意的是，在市场期待旺季需求的同时，生产企业也在积极运营新生产线，而不断释放的新产能成为行业发展的新隐患。截止到7月底，新建生产线累计日熔化量高达12000吨，是去年同期投产量的2倍。同时，不少前期冷修的生产线受需求预期转好的提振纷纷点火。庞大的产能需要有与之匹配的需求才能得以生存，这对下游市场的需求提出了更高的要求。受制于过于密集的产能投产压力，玻璃的上行空间或将受到制约。